巴西经济逆势增长：第一季度GDP有望在高利率环境下超预期

巴西中央银行于5月26日发布的《焦点公告》（Boletim Focus）显示，金融市场对巴西经济增长的预期有所改善。一周前，市场预测巴西经济增长率为2.02%，而最新预测已上调至2.14%。四周前，对巴西国内生产总值（GDP）的增长预期还停留在2%。

关于今年底的美元汇率，最新预测为1美元兑5.80雷亚尔，低于上周的5.82雷亚尔和四周前预测的5.90雷亚尔。对于未来几年，市场预期基本保持稳定：2026年美元兑雷亚尔汇率预计为5.90，2027年预计为5.80。《焦点公告》是巴西中央银行每周针对金融机构对巴西国内主要经济指标预期所进行的一项调查。

关于巴西今年底的通货膨胀和基准利率（Selic）的预期，与上周相比保持稳定，适用于今年及未来两年。巴西官方通胀指标—广义消费者物价指数（IPCA）的2025年年底预期维持在5.5%；2026年预计通胀为4.5%；2027年则预计为4%。

为实现通胀达到预期，巴西中央银行主要通过调整基准利率（Selic）来实施调控。目前Selic设定在14.75%水平。对于未来几年，市场预计2026年基准利率将降至12.5%，2027年进一步降至10.5%。

与此同时，巴西地理统计研究所（IBGE）将于5月30日公布2025年第一季度的国内生产总值（GDP）数据。根据巴西中央银行的经济活动指数（IBC-Br）所给出的预期，今年第一季度期间，巴西经济预计将增长1.3%。该指数通常被视为GDP的“先行指标”。

巴西经济学家表示，今年第一季度的IBC-Br表现超出市场预期，显示出尽管当前基准利率高达14.75%，巴西经济仍具有强劲的韧性。根据IBC-Br的数据，今年第一季度巴西经济的增长主要得益于农业部门的强劲表现。