巴西经济展望：央行将该国今年GDP增长预期上调

根据5月19日由巴西中央银行发布的《焦点公告》（Boletim Focus），金融市场对2025年巴西经济增长的预测从2%上调至2.02%。该公告由巴西中央银行每周发布，汇集了金融机构对主要经济指标的预期。

对于2026年，巴西国内生产总值（GDP）的增长预期维持在1.7%。对于2027年和2028年，金融市场预计两年经济增长率均为2%。

根据相关官方数据显示，2024年，巴西经济增长了3.4%，这是连续第四年实现经济增长，也是自2021年（当年经济增长4.8%）以来的最大增幅。

根据该公告，美元兑雷亚尔的汇率预测为：到2025年底为5.82雷亚尔；到2026年底预计为5.90雷亚尔。

通货膨胀率

对2025年巴西官方通胀指标—广义消费者物价指数（IPCA）的预测从5.51%下调至5.5%，这是市场对IPCA预期连续第四周下降。对于2026年年底，通胀预期为4.5%；2027年为4%；2028年为3.8%。

尽管略有下调，2025年的通胀预期仍高于巴西央行设定的目标上限。根据国家货币委员会（CMN）的规定，2025年通胀目标为3%，容许波动范围为±1.5个百分点，即最低1.5%、最高4.5%。

2024年4月的官方通胀率为0.43%，主要受到食品和药品价格上涨的推动。这一数据表明通胀连续第二个月放缓（2月为1.31%，3月为0.56%）。

根据巴西地理与统计研究所（IBGE）发布的数据，截至4月的过去12个月累计通胀为5.53%。

基准利率（Selic）

为实现通胀目标，巴西中央银行的主要工具是基准利率（Selic），目前为14.75%。由于食品和能源价格上涨，以及全球经济不确定性增加，巴西央行在本月初的货币政策委员会（Copom）会议上再次将利率上调0.5个百分点，这是连续第六次加息，延续了紧缩的货币政策周期。

货币政策委员会在会后声明中并未暗示下一次会议的走势，仅表示当前的不确定性水平仍然很高，因此未来是否继续加息或维持当前利率都需要保持审慎。

金融市场预计2025年年底基准利率仍将维持在14.75%。到2026年底有望降至12.5%，2027年和2028年将分别降至10.5%和10%。

当Copom提高基准利率时，目标是抑制过热的需求，从而压制价格上涨。因为利率上升会导致信贷成本增加，同时刺激储蓄。但除了Selic之外，银行在制定贷款利率时还会考虑违约风险、利润和管理成本等因素。因此，高利率也可能对经济扩张构成阻碍。

相反，当Selic下调时，贷款成本降低，有助于鼓励生产和消费，从而刺激经济活动，但控制通胀的力度也会相应减弱。